美國銀行股8月份因利率下滑而遭受挫折，一些資產管理公司認為，銀行股還有下跌空間。

他們的理由是，雖然10年期美國國債收益率已重返去年11月中旬美國總統選舉后不久的水平，但銀行股仍高于那時的水平。一些分析師和投資者表示，這可能是一個信號：銀行股還有泡沫沒有擠完。

銀行股此前之所以上漲得益于兩點，一是市場預計特朗普上任后將放松銀行監管，二是美國大型銀行通過了美聯儲（Federal Reserve）的壓力測試，可以回購股票并派息，這兩個因素已經提振了銀行股。強勁的業績報告也提升了大型銀行自去年11月以來的市凈率估值。

史蒂夫尼可洛司股份有限公司（Stifel Nicolaus）股票交易董事總經理Justin Wiggs說，持有銀行股的人期待監管放松，但從操作角度看銀行股顯然有問題，他指的是債券收益率下滑。

上周二，10年期美國國債收益率降至2.134%，為去年11月10日（美國總統選舉兩天后）以來最低。最近的下跌縮窄了長短期息差，對銀行不是一個好兆頭，銀行是靠存貸款息差賺錢的。

上周二，2年期美國國債與10年期美國國債收益率之差為0.81個百分點，低于去年11月10日的1.21個百分點，接近2007年以來最低水平。

截至上周三，KBW納斯達克美國大型商業銀行股指數8月累計下跌2.8%，但去年11月10日以來仍累計上漲14%。高盛集團（Goldman Sachs Group Inc．， GS）8月累計下跌1.3%，但去年11月10日以來仍累計上漲11%。

Wiggs說，他對銀行股沒有進一步下跌略感意外，仍提醒大家再謹慎一些。

洛杉磯投資管理公司RNC Genter Capital Management首席執行長Daniel Genter說，他不斷降低金融股頭寸，隨著收益率曲線趨平，為維持盈利水平，銀行可能需要更強勁的存款增長，這將成為一大挑戰。

銀行股現在面臨的大問題是美國經濟。雖然繼續增長，但美國經濟暴露出問題，上季度美國家庭債務達到創紀錄水平，通脹仍低位徘徊，國內生產總值增長一直起伏不定。

這些擔憂已造成10年期美國國債收益率下降。該期限國債收益率7月底報2.292%，2016年底報2.446%。

不過，并非人人都這么不看好銀行股。

宏利資產管理（Manulife Asset Management）投資組合經理Michael Mattioli稱，他不再像過去那樣看漲銀行股，并稱他自去年美國大選以來削減了銀行股敞口。但Mattioli仍認為銀行股可能有一定的上漲空間。

Mattioli說，有更多因素可能利好而非利空銀行股，比如最低資本額要求的調整或稅制改革。

CORRIE DRIEBUSCH