摘要：Tezos在7月通過ICO融資了2.3億美元，創全球歷史之最。但目前深陷管理層分歧、產品研發毫無進展的泥沼，代幣的衍生品交易價格深跌30%-60%，也帶動以太幣跌超2%。如果史上最大的ICO項目還未落地就夭折，將對虛擬貨幣及ICO市場帶來重大考驗。

由于內部團隊 開撕 ，史上最大ICO項目面臨崩盤風險，也引燃了全球投資者對ICO市場的隱憂。

曾經的幣圈寵兒

如果你是幣圈人士，對Tezos可能不會陌生。項目號稱通過改善去中心化網絡的管理和開發，搭建一種新的區塊鏈系統，成為能 自我修訂 的加密賬本，讓權益人決定網絡協議的調整。

這就從一開始解決了比特幣礦工和開發者對擴容方案的爭議，Tezos區塊鏈還將支持權益證明智能合約，據傳也是以太坊的開發方向。項目向機構投資者預售時得到知名風投資本家Tim Draper的青睞，提供了種子輪融資，也是這位大佬支持的首個ICO項目。

因此，當7月Tezos面向大眾ICO融資時，在短短兩周便籌集到6.5627萬個比特幣和36.1122萬個以太幣，共計2.32億美元，成為全球最昂貴的ICO項目，比此前的紀錄整整高出1億美元。隨著比特幣和以太幣價格水漲船高，項目的融資價值也已漲至4億美元。

產品研發止步不前

但項目發起人Breitman夫婦在本周三突然發表博文，指責在瑞士保管融資的獨立基金會主管欺騙，涉嫌給自己發了一份 無厘頭 的大額獎金。后者則表示，Breitman夫婦嘗試繞過瑞士的法律結構來直接控制基金會，導致項目延遲了好幾個月。

不管雙方誰對誰錯，Breiman夫婦的博文都揭示了ICO市場被大家 故意忽視 的風險，即管理層經驗欠佳、公司結構含混、產品研發沒有透明度、缺乏投資者保護等。

博文透露，不僅管理層存在分歧，產品研發可以說毫無進展，對核心工程技術人員的雇傭陷入停滯。Tezos曾承諾在12月推出平臺時發行代幣，目前市場交易的都是其代幣衍生品。

Tezos代幣在HitBTC平臺上的衍生品價格暴跌31%，在BitMEX平臺上的12月期貨合約深跌58%，不少人懷疑平臺到明年2月也無法推出。

據Coindesk數據，負面消息也帶動以太幣下跌2%。

ICO市場面臨拐點

多家美國主流媒體支出，Tezos作為史上最大的ICO項目，在還未落地之前就可能夭折，正是對虛擬貨幣及ICO市場的重大考驗。今年全球的ICO項目至少融資了23億美元，是之前所有年份類似融資金額總和的七倍。

BitMEX是位于香港的虛擬貨幣衍生品交易平臺，前花旗做市商、現任該平臺CEO的Arthur Hayes指出，在2014年推出Tezos之后，人們就完全不清楚其進展。盡管市面上充斥著對這一項目的懷疑，但大部分投資者不去調查就盲目下注，很可能最后血本無歸，投資價值無法保障。

Tezos的失利也反映出ICO市場的最大問題，即投資者持續砸錢給公司，希望能創造出下一個比特幣等 爆炸級現象 。導致大多數公司在沒有可運行產品的情況下，憑借白皮書 造夢 來推銷代表，這種 空手套白狼 的策略竟然非常成功。

路透社還發現，Breitman夫婦在創業伊始存在未合規披露信息的問題。2015年流傳的項目早期商業計劃書顯示，在項目成立第三年要付給Breitman夫婦的男方21萬美元。當時男方還在摩根士丹利工作，美國金融業（FINRA）規定，如果會有報酬的話，注冊職業證券師要向雇主書面報告工作之余經營的商業活動，但Breitman夫婦顯然沒有做到這一點。

此外，整個項目還存在早期營銷時夸大事實的問題。在向機構投資者兜售項目時，Tezos的技術據傳被業界大佬廣泛認可，并被安永和德勤等跨國會計師事務所采納。但兩個機構的發言人都認為聲明并不準確，安永表示從未接受這一技術，德勤表示并未真正在客戶項目中實踐過。

美國證券交易SEC已對兩個涉嫌詐騙的ICO項目發起了民事訴訟，如果Tezos也因種種問題的暴露被冠以 欺詐 的名號，可能因自身融資體量和影響力巨大，導致整個ICO市場的崩塌。

金融博客Zerohedge指出，Tezos對于ICO項目來說，就像當年的Mt.Gox對比特幣影響一樣。時為全球最大比特幣交易平臺的Mt.Gox傳遭黑客盜幣，平臺也被迫破產，導致全球比特幣價格腰斬。毫無疑問的是，伴隨美國、中國、英國監管機構對ICO態度趨嚴，ICO市場已經走到拐點。